深度研报
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何小鹏带队，小鹏机器人融资打破宇树纪录
小鹏集团旗下人形机器人业务首轮融资超9亿美元，投后估值超63亿美元，刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。该业务已实现全栈自研布局，与智能汽车和自动驾驶业务有战... -
“拯救美债”接力棒：贝森特上周搞砸了，本周看沃什了
贝森特扩大长债回购未能有效压制美债收益率，反而催生黄金和比特币的“货币贬值交易”。市场焦点转向美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话——若其无法就通胀路径给出明确信号，... -
达利欧警示美债供需失衡：黄金与比特币或成债务危机对冲资产
美债供需失衡加剧，或引发利率上升、美元走弱与债务货币化。 -
黄金暴跌 26% 没人排队买金条，央行却悄悄回来买了
黄金在数月回调后突然突破，背后是央行重回买入和投机情绪出清。这篇文章从宏观逻辑与技术面给出不对称机会，对关注避险资产和宏观交易的投资者很有参考价值。 -
长鑫科技批量造富：12名核心成员身家过亿、梁文锋打新浮盈8.27亿，碧桂园卖飞痛失近500亿
长鑫科技上市创多项纪录，市值3.28万亿登顶A股，涨幅超465%，蔚来小米浮盈超7亿，员工造富237位千万富翁 -
从矿企到能源平台：最大上市矿企 MARA CEO 谈比特币挖矿的终局
最大上市矿企 MARA CEO Fred Thiel：比特币挖矿不会消失，但矿企正从算力商转向能源平台；比特币作为交换媒介的窗口已过，高频支付将由稳定币承担。 -
长鑫科技成A股新王，如何对其进行合理估值？
长鑫科技（688825）今日即将挂牌，成为科创板规模最大 IPO。IPO 发行价 8.66 元，发行后总股本为 668.81 亿股（超额配售选择权行使前），发行总市值为 5791.88 亿元。... -
DeepSeek不是理想主义公司，它只是把现实服务于理想
DeepSeek的答案，不是只仰望星空，也不是只脚踏实地，而是用现实问题去支撑一个足够远的目标。 -
Kimi K3 还有 4 天开源，美国人这次是真急眼了
美国人总想一直坐在各个行业的最中央。AI 圈也是，美国人一直有一种胜券在握的气质，手里攥着一副看上去怎么都输不了的牌。外面无论谁在做 AI 应用，美国人都相信，最后... -
Kimi K3之后，Kimi为什么急着上市？
从2.8万亿参数到3亿美元ARR，这家300人的公司在五天之内完成了一次精密的资本叙事——K3是技术筹码，API收入是商业底气，港股IPO是把故事锁进资本市场的最后一枚...